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2021汽车经销商资产回报率出炉:豪华品牌是自主品牌9倍
2022/2/24 18:24:13 汽车行业


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目前,汽车板块上市公司已有过半发布2021业绩预告,其中,净利润同比实现增长的公司占比超过一半。


长城汽车预计净利润67.81亿元,同比增长26.45%;广汽集团预计净利润66亿-76亿元,同比增长11%-27%;海马汽车实现扭亏为盈,预计去年盈利8000万-1.2亿元;北汽蓝谷亏损48-53亿元,与上年同期亏损64.82亿元相比,亏损面收缩。


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总体来看,几家乘用车公司都有不错的表现,而与汽车厂家唇齿相依的经销商,账面数据是否同样飘红?豪华、合资、自主三类品牌的经销商,谁的业绩增长最快?


中国汽车咨询龙头企业——芜湖储吉信息技术股份有限公司(下称“储吉信息”)采集了近2000家4S店的业绩,覆盖国内绝大部分主流豪华、合资、自主品牌(三者占比约为21%、24%、55%),交出了全网最详尽、最客观的数据报告。


数据显示,在2021年,经销商平均资产回报率、毛利率和税前利润率分别增长6.14个百分点、3.01个百分点和2个百分点,可谓重现昔日高光时刻。



资产回报率:

豪华品牌是自主品牌9倍



储吉信息数据显示,样本中的近2000家汽车经销商2021年平均总资产5545.2万元,比2020年增长188.2万元。其中,豪华品牌、合资品牌、自主品牌经销商平均资产分别为15153.8万元、11185.1万元、5133.4万元。


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从资产总值来看,开一家豪华品牌4S店和一家合资品牌4S店,所需投入相当于一家自主品牌4S店的3倍、2倍左右。


投入水平不同,产出也有区别。2021年,豪华品牌经销商平均资产回报率达到10.58%,而合资品牌和自主品牌分别为6.67%和1.15%,换言之,豪华品牌资产回报率是自主品牌的9.2倍,合资品牌是自主品牌的5.8倍。


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豪华品牌资产回报率之所以最高,是因为随着汽车消费升级,车市逐渐进入增购换购高峰期,更能体现身份和地位的豪华车一直处于热销状态,豪华车市场份额也屡创新高。


具体来看,宝马、特斯拉、红旗、雷克萨斯、林肯等品牌最近两年都气势如虹。其中,特斯拉和林肯实现国产后势如破竹,去年销量分别同比增长118.7%和46.4%;红旗开启品牌重塑和振兴后,目前年销量已经超过27万辆;宝马则是BBA中唯一年销量迈入“80万辆俱乐部”的品牌。


但是,与2020年相比,资产回报率提升最快的并非豪华品牌,而是合资品牌。


2020年,合资品牌经销商平均资产回报率是-1.08%,也就是说这一年并不挣钱,反而处于亏损状态,但在2021年,合资品牌经销商平均资产回报率已达6.67%,足足提升了7.75个百分点。


其次是自主品牌,经销商平均资产回报率由2020年的-5.05%增至2021年的1.15%,提升了6.2个百分点。也就是说,自主品牌经销商也在2021年实现了扭亏为盈。


相比之下,豪华品牌经销商平均资产回报率只提升了3.43个百分点,由2020年的7.15%增至2021年的10.58%。


虽然合资品牌的资产回报率提升最快,但资产负债率也是最高的。


数据显示,合资品牌经销商2021年平均资产负债率达到79.02%,比2020年提升了近10个百分点,说明合资品牌经销商普遍负债较高,风险相对较大。


相较之下,豪华品牌和自主品牌2021年平均负债率分别为41.47%、56.13%,均比2020年有所下降,其中豪华品牌足足下降了近10个百分点,经营风险是所有品牌中最小的。


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毛利率:

合资品牌增长最快



从净利润来看,2021年豪华品牌、合资品牌、自主品牌经销商平均税前利润为2138万元、995万元、60万元,分别比2020年提升了1117万元、1184万元、373万元,税前利润率分别达到5.74%、2.01%和0.51%,日子过得比上一年度更滋润。


但是,净利润和利润率无法衡量4S店的整体盈利状况。因为净利润=毛利-费用,各家店的管理水平不同,费用有高有低,净利润率只能衡量4S店的管理水平,而无法反映整体市场,要分析4S店乃至市场的整体状况,毛利和毛利率是更为准确的判断依据。


储吉信息的统计数据显示,2021豪华品牌、合资品牌、自主品牌经销商平均毛利为4975万元、3443万元、616万元,相比上一年度,分别增加了1571万元、1603万元、242万元,同比增幅分别达到46.15%、87.13%和64.7%。


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与之相对应的毛利率,2021年豪华品牌、合资品牌、自主品牌经销商平均值分别为13.36%、6.95%、5.16%,分别同比增长0.72个百分点、2.17个百分点、0.7个百分点。


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由此可以看出,合资品牌经销商的整体盈利状况上升最快,市场景气度也得到显著提升。这主要是因为日系品牌近几年表现可圈可点,其中,丰田和本田去年在中国分别卖出了182万辆和173万辆,仅次于“中国通”大众的245万辆。相比之下,德系、韩系、法系、美系品牌近两年的盈利状况都并不理想。


再来看看不同品牌经销商的总费用支出(包括固定费用、变动费用和财务费用)。


豪华品牌经销商去年平均费用2837万元,比2020年的2383万元增加了454万元,同比增幅为19.05%。合资品牌则为2448万元,比2020年的2029万元增加了419万元,同比增幅为20.65%。


反观自主品牌,经销商去年平均费用是556万元,比2020年的687万元反而减少了131万元,同比下降5.91%,说明自主品牌经销商去年“勒紧裤腰带过日子”,经营活动所产生的费用是最少的,甚至比2020年还“节俭”。


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这主要是自主品牌经销商的平均销售费用明显减少,由2020年的353万元减至2021年的248万元,足足减少了105万元,占比约为三成。


究其原因,一方面是自主品牌产品力得到大大提升,国产车型越来越受到消费者的普遍认可,销势也越来越好(乘联会数据显示,自主品牌乘用车2021年市场占比44.4%,比2020年提升6个百分点);一方面是芯片短缺之下,厂家不再对经销商进行压库,经销商库存压力骤减,销售压力也大大降低。



专家分析:

芯荒结束经销商的苦日子就回来了



因为疫情和芯荒反而意外重现高光时刻的汽车经销商,好日子能持续多久?


中国汽车流通协会凯达学堂专家顾问徐彬分析,汽车作为我国的支柱产业,承受着拉动我国经济复苏和发展的巨大压力,在大的方针政策下,车企承受着来自政府方面的压力,势必会把这种压力下放给经销商,所以,当芯片短缺问题得到缓解后,经销商的压力也就回来了。


另一方面,我们必须看到汽车品牌授权销售制度的变化。最近几年,随着造车新势力的兴起,授权经销商的经营模式将被直营店打破,但这个过程会延续六七年时间,也就是说,经销商存活的时间大概还有五六年左右。


在疫情和芯片危机结束后,经销商的日子依然不会好过,除非是像BB(奔驰、宝马)这样的一线豪华品牌,因为消费需求大,经销商的盈利状况也相对较好,而合资品牌和自主品牌经销商则要做好重新过苦日子的准备了。


而全球性的芯片危机什么时候能结束呢?从各大主流主机厂和研究机构的反馈来看,最快将于2022年下半年得到缓解,但要真正结束,则至少要到2023年以后了。


来源:汽车人频道 作者|何羽 


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