时间进入9月，国内各大上市汽车经销商集团中期业绩公告均已完成披露。就售后业务而言，各集团规模不一，业绩表现也有所不同，通过对标分析上市经销商集团上半年售后业绩，可以一窥行业发展的走势以及经销商主营业务的经营状况。考虑到在港交所上市的汽车经销商集团信息披露维度较为全面，数据较为详实，因此本文仅统计“港股”集团，“A股”集团暂不统计。

售后收入中升控股遥遥领先，平均单店售后收入百得利控股“独一档”

无论是经销商单店，还是经销商集团，汽车销售（含新车和二手车）都是最主要的收入来源。今年上半年，各集团汽车销售收入占集团主营业务收入的比重普遍超过80%，售后收入占比则在10%-15%之间。

考虑到2020年上半年受疫情影响各集团新车销量基数较低，今年上半年车市继续保持恢复性增长，各集团新车销量均高于去年同期水平，因此，各上市经销商集团汽车销售收入占比较2020年同期均有不同幅度的上升，而售后收入占比则普遍有所下降。

作为雷克萨斯在华第一大、梅赛德斯-奔驰在华第二大、宝马在华第三大经销商集团，得益于豪华车市场的加成和提振，今年上半年，中升控股的售后收入超过100亿元，远高于其他经销商集团。

从增速水平看，除正通汽车上半年售后收入同比出现下降外，其他经销商集团均实现两位数增长，反映出大中型经销商集团售后业务整体呈现出稳定且可持续的发展趋势。世纪联合控股由于主要经营合资品牌，因此售后收入增速低于其他主营豪华及超豪华品牌的经销商集团。

从平均单店售后收入来看，各上市经销商集团在去年同期基础上均实现正增长，其中，百得利控股是“港股”集团中唯一超过5,000万元的经销商集团，主要得益于百得利控股主营豪华及超豪华品牌，单车售后产值高，且豪华车用户留存相对较好，使得百得利控股旗下经销商拥有更好的售后收入水平，而中升、永达等大型经销商集团上半年平均单店售后收入也均接近3,000万元，远高于行业平均水平。

各集团售后毛利占比普降，美东汽车和百得利控股新车毛利占比已超售后毛利占比

今年上半年，各上市经销商集团售后毛利较去年同期普遍实现20%以上正增长，仅正通汽车售后毛利同比下降。尽管售后毛利增速为正，但各集团售后毛利占比却均出现不同程度下降，这主要是由于受汽车芯片短缺导致的主销车型供给不足影响，经销商终端优惠幅度收缩，新车尤其是豪华及超豪华品牌车型平均售价回升，使得裸车毛利率（GP1）及新车毛利占比上升所致。

值得注意的是，中升、永达、和谐等经销商集团售后业务仍然是现阶段集团毛利的主要来源，售后毛利占比高于新车毛利占比，但美东汽车和百得利控股的新车毛利占比已超售后毛利占比，反映出主营豪华及超豪华品牌的经销商集团受新车销量走高的提振，毛利结构出现结构性调整。

各集团售后毛利率有升有降，普遍超过40%

上市经销商集团普遍以经营豪华及超豪华品牌和中高端品牌为主，带动集团整体售后毛利率普遍高于40%。和谐汽车今年上半年售后毛利增长超过50%，中升控股售后毛利增速也接近40%，两家集团售后毛利率均较去年同期有所提升，其他“港股”集团售后毛利率则出现不同程度下降，其中，正通汽车下滑最明显，集团售后毛利率已跌至40%以下。

值得指出的是，尽管部分集团售后毛利率出现下降，但得益于上半年车市的恢复性增长，新车销售情况好于去年同期，大部分“港股”集团新车销售毛利率均有所上升，一定程度上对冲了售后毛利率下降对集团整体盈利水平的影响。

来源：中国汽车流通协会售后服务分会 作者|邱凯