2020年1月2日，中国汽车流通行业月度形势分析会在中国科技会堂举办。会上，中国汽车流通协会和精真估联合发布了2019年12月中国汽车保值率报告，精真估数据中心提供数据支持。

政策方面：胎压监测成标配 新车安全配置升级

自2020年1月1日起，所有在产乘用车将开始实施强制安装TPMS（胎压监测系统）的要求。这也意味着，如果没有这项配置，将禁止上市销售。近年新车换代时经常会大力宣传“彩色大屏”，“智能网联”等科技配置，但安全配置却难以被用户感知到。胎压监测这一功能，对爆胎事故有预防作用，保障驾乘人员的生命安全，理应得到更多重视。放眼全球，每一次安全配置的升级，都是产品的大换代。从最简单的日间行车灯、气囊、ABS防抱死系统、再到更复杂的ESP、自动刹车等功能的逐步引进并强制安装，都是汽车产业的重大进步。强制安装胎压监测系统对二手车也有影响，目前尚未配备胎压监测的车型，残值理应更低。如果是C端消费者，胎压监测可以自行加装。

热点事件：国产特斯拉正式交付用户

12月30日上午，特斯拉在上海临港超级工厂交付了首批国产Model 3。这一交付时间比特斯拉此前在中国官网预告的2020年一季度大幅提前。特斯拉实现本土化后降本空间提高，毛利率有望提升。国产特斯拉Model 3进入最新一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》和《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，这也意味着在获得上述免征车辆购置税的优惠后，进一步获得补贴，对于尚未购车的潜在消费者是好消息。对已经购车的现有车主，可以预见车辆将贬值。残值下降主要源于两方面：首先是降本后新车价格必然下降，国产版本定价为35.58万大幅低于进口版的43.99万；其次是超级工厂带来的产能扩大，不再“一车难求”了。

线上车源变化：2019封箱谢幕，二手车不愿跨年

从估值模型上看，除品牌、车系等客观因素外，车龄是影响保值率权重最高的主观因素。跨年交易会造成“车龄”增长，车辆贬值，因此到12月二手车跨年车源减少是惯例。从数据上讲，这叫做“季节趋势”，每年如此。十二月的车源下滑，背后除了季节因素的正常调整外，还带来一丝隐忧。众所周知新车市场出现下滑，这一趋势也将逐步影响到二手车市场。预期二手车的“高增长”时代将要过去，2020年将趋于平稳、健康、高质量发展。

各级别保值率：车源稀缺，月度保值率上涨

各级别车辆保值率均小幅上升。主要的带动因素有两个，首先是车源量减少，在短期内改变了供需关系，对于消费者，二手车在这个月变得供不应求，心仪的车型很难淘到；其次是新车市场变化。新车终端价格回升，这是年底收官的正常行情。年度任务完成情况基本确定了，所以优惠幅度回收了。二手车的价格走势是与新车挂钩的，新车价格回升，二手车价格也势必上涨。

合资品牌保值率：新车上市，助JEEP品牌形象提升

新车市场前几个月的价格战，对二手车市场是有冲击的，尤其是合资厂商，普遍都没有完成新车销量任务。来到年底，价格战基本结束了，新车和二手车价格都回升。吉普品牌本月上市了多款进口车型，包括牧马人和大切诺基，并且符合国六标准。合资车型虽然没有变化，但得益于新车上市带来的品牌曝光、媒体传播量的增加，吉普品牌溢价上升，二手车价格涨幅较大。

自主品牌保值率：依然依赖媒体投放

自主品牌排名总体稳定，广汽传祺排名提高，来源于SUV和新能源这两个细分市场的带动。例如GS4的换代，GS3新车型上市，还有广汽新能源的广告在部分城市的大范围铺设，比如北京地区；长城品牌的皮卡车型受到较高关注，由此带动了整个品牌的价值。长城品牌本月保值率超过了哈弗品牌。

新能源汽车销量下滑，二手车置换乏力

新能源汽车销量从7～11月连续五连跌。与燃油车市场不同，新能源车推出的新品越多，销量反而越低。以往看到的销量数字常常包括B端大客户、甚至是出租车、网约车。当真正面对C端个人消费者时，才发现艰难险阻。与燃油车不同，“置换”没能起到拉动销量的作用。二手新能源车尽管性能比新款落后，但消费者的预期换车时间仍然是若干年后。

不同类型新能源车保值率：纯电动车保值率环比下降

插电混动车的保值率稳定，其中补贴退坡起到了重要作用。2019年插电混动补贴仅为一万元，更多地将“定价权”交给市场，而非调控。这有利于插电混动车广泛流通。纯电动车保值率本月下滑，主要原因并非产品换代，而是在售新车的终端促销。2019上半年我们还认为电动车是供不应求的，而到了年底却出现几千至上万元不等的终端优惠。再深入一层原因恐怕是合资品牌、豪华品牌上市后，竞争更激烈了。在短短一年之间，供需关系逆转。在C端市场，用“残酷”来形容也不为过。

新能源二手车主要车型保值率：纯电车型式微，豪华品牌混战

比亚迪的插电混动车型保值率一直是较高的，但纯电动车型就不同了。即便有比亚迪较强的技术背书，秦EV和e5的保值率都明显下滑。特斯拉二手车降价，这与前面提到的国产化有关。宝马的领先优势越来越小。纯电的i3大幅降价，插电的5系和X5也有小幅降价。

2019年12月中国汽车保值率本总结

所有在产乘用车将从2020年1月1日开始实施强制安装TPMS（胎压监测系统）的要求，对二手车有一定影响，目前尚未配备胎压监测的车型，残值理应更低。如果是C端消费者，胎压监测可以自行加装。车龄是影响保值率权重最高的客观因素。跨年交易会造成“车龄”增长，车辆贬值，因此二手车跨年车源减少是惯例。自主品牌保值率比较依赖于关注度，车辆换代，新车型上市，带来的广告投放、媒体传播都将助推保值率的提高。纯电动车的终端价格优惠，合资品牌、豪华品牌上市后竞争更为激烈，供需关系逆转导致市场竞争残酷。

来源：中国汽车流通协会 精真估