2019年12月2日，中国汽车流通月度形势分析会在中国科技会堂举办。会上，中国汽车流通协会与精真估联合发布了2019年11月中国汽车保值率报告，精真估数据中心提供技术支持。

政策方面：乘用车企业将提交2020年度积分预报告

2019年大势已定，2020年计划先行

2019年11月19日，工业和信息化部装备工业发展中心印发《关于乘用车企业提交2020年度积分预报告和平行进口乘用车供应企业核算2018年度平均燃料消耗量的通知》。预报告的内容包括本企业平均燃料消耗量预期达标值、预期实际值和新能源汽车积分预期值等。随着6月25日，新能源补贴退坡后，双积分政策成为我国支持新能源汽车最重要“接棒政策”。“预报告”还反映各车企明年的生产计划：比如要造多少新能源车？要造多少燃油车，油耗是多少？这份《通知》，同时也是督促企业做2020年的产品规划。生产计划和销售计划两者同等重要。去年同期，各厂商也曾提交了“预报告”，而实际情况是自主品牌的积分过剩，积分交易供大于求，难以形成真正交易。这也反映出生产计划仍然有改进空间。

热点事件：广州车展，是2020年的前哨战

今年的广州车展，自主品牌众泰、力帆未参展；合资品牌韩系比较醒目，法系仅有标致一个品牌，雷诺/雪铁龙全部缺席。新势力厂商中，零跑、理想连续缺席之前的成都车展和本次广州车展。我们预测，在这个时间点发布的新车，基本上会在明年初上市，所以说广州车展是2020年的风向标。如果厂商发布的是小改款，那说明明年在产品上没有什么升级，基本还是在渠道和价格上做文章。反之如果发布的是全新车系，那么新的一年有可能迎来大的改观。

本月发布的新车，集中在SUV和新能源车这两大热点。其中SUV新车的特点就是尺寸大，无论自主品牌还是合资品牌都追求“空间大”这个要素。电气化进程包含两方面含义。一方面是新能源车，合资品牌、豪华品牌都有产品推出了；另一方面是燃油车也在推进48V轻混等节能技术，例如国产的启辰、长安，价格更高的福特、奔驰也在做轻混。2020年，SUV和新能源汽车将是竞争最激烈的战场

线上车源总量：二手车源增长稳健

对比新车的销量下滑，二手车市场这边风景独好。近期车源量的增长可以用“稳健”和“理性”来形容。连续三个月保持5%的环比增长，不疾不徐，刚好为车商建立信心。以前认为二手车有淡旺季之分，有些车商”干半年歇半年“，现在基本除了春节都是旺季。（除了今年国五国六切换时是淡季），我们也预测告别大起大落之后，稳健发展的二手车市场，“旺季”持续时间将延长。年底将近，二手车商也加大了车源的推广力度，抓住年底的购车小高峰。

各级别保值率：二手车加速周转，保值率全面下降

随着二手车车源增长。此时二手车（to C 零售）价格却是下降的。临近年底，车商也要尽快消化库存，促使车辆流转周期加快。利润率适当降低。二手车和其他行业一样，也有“低价走量”的促销方式。在细分市场中，中型SUV二手车价格下降，是由于本月上市的新车比较集中，而且SUV较多，包括自主品牌的传祺GS4，合资品牌的别克昂科旗，豪华品牌的奔驰GLE等等，都是尺寸较大的SUV。新车当然是对二手车保值率有冲击的。

合资品牌保值率：产品更新，助品牌重新定位

奔驰的改款换代经常成为行业的风向标，本次奔驰E级改款主要增加了车联网和OTA功能，向“智能网联汽车”又迈进了一步。福特前一阵在市场中的声量已经比较小了，这次重回赛道，带来的产品是全新SUV锐际Escape，也就是代替翼虎的一款产品。由于媒体曝光度增加，福特品牌整体的保值率也有小幅回升，重返前十名。

自主品牌保值率：展现内部孵化能力

自主品牌坚持SUV，其中哈弗、驭胜基本只做SUV，欧尚、上汽大通也是以SUV为主，兼顾大型MPV的品牌。因此可以说是SUV带动了自主品牌的保值率。另一个现象是自主品牌常常能够从内部挖潜，比如五菱内部孵化了宝骏品牌，长安内部孵化了欧尚品牌，江铃孵化的驭胜品牌。从二手车价格的反馈来看，这一玩法似乎得到了认可，多个厂商争相效仿，市场反馈奏效。

新能源二手车市场变化：终端价格和产品性能，共同影响残值表现

影响新能源二手车价格的几个因素：品牌、续航、新车终端价格。他们同时起作用，三年保值率的车品牌的权重更高一些。从品牌方面看，上个月还在谈合资品牌电动车上市，这个月豪华品牌就来了。品牌溢价能力高，是提高车辆残值的一部分。从续航方面看：纯电动车的里程焦虑一直存在，近期发布的新车普遍将续航提升至400公里以上，接近了燃油车一箱油的里程。这个焦虑症也许有治了。从定价方面看：我们预言过新能源车也会出现价格战，目前新车终端已经有优惠了。

不同类型新能源车保值率：纯电动车保值率已经探底

纯电动新车的续航越来越高，品牌越来越高，定价却下探，这是新车的行情。由此带来的二手车价格趋势就是加速贬值。另一方面，纯电动车贬值也并非“无底洞”。现在已经基本探底了，所以预测明年二手车价格会触底反弹。插电混动车的主要市场在江浙沪地区。新能源牌照可交易，也是助推插电混动车保值的原因之一。

新能源二手车主要车型保值率：残值来源于品牌，品牌来源于技术

新能源二手车，品牌溢价成为二手车残值的主要构成。一般情况下，品牌溢价通常有两个来源：一是历史底蕴和群众基础。例如宝马品牌多年的市场认知；二是技术实力，在电动车领域比亚迪有一定优势，这带给它很高的品牌溢价。当然，还有一些品牌上市较晚，例如上汽通用在新能源领域也有技术实力，但是上市时间较晚，暂时在二手市场还很难看到车源。

今年的广州车展，对于明年新车的上市发布和新车型的迭代，起到了风向标的作用，或将是2020年车企的前哨战；随着新车销量走低，二手车市场理性回暖，又恰逢年底，终端市场存在“以价换量”的促销方式；自主品牌常常能够从内部挖潜，比如五菱内部孵化了宝骏品牌，长安内部孵化了欧尚品牌，江铃孵化的驭胜品牌。从二手车价格的反馈来看，这一玩法似乎得到了认可，多个厂商争相效仿，市场反馈奏效；近期发布的新车普遍将续航提升至400公里以上，接近了燃油车一箱油的里程。关于续航里程的焦虑问题，终于有了进一步的解决。

来源：汽车流通协会 精真估