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中国最大汽车经销商的生死浩劫
2019/5/23 9:17:14 汽车行业

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如果不是西安女车主引擎盖上维权事件和金融服务费惹动众怒,大众往往会忽略在一个个耀眼的汽车品牌下,离普通老百姓最近的是汽车经销商群体。


他们藏在镁光灯背后,靠一家家4S店闷声发大财。


今天的主角就是我国第一家A股上市的汽车经销商、连续14年跻身中国500强排名、昔日中国最大汽车经销商——庞大集团。


01

汽车经销商的主业是囤地皮


去年庞大集团还以704.85亿元的年营业收入荣登中国500强第240位,转眼间,资金断裂、卖子求生、巨亏近62亿、濒临破产,昔日中国最大汽车经销商奄奄一息。


昨日(5月21日),上交所的一纸“纪律处分决定”再次让庞大集团陷入了风口浪尖的漩涡。


“冰封三尺非一日之寒”,这一切起源于庞大集团的重资产经营模式。


汽车经销商,就是卖车的,我们最熟悉的莫过于4S店,成本主要是建店装修、员工开支、日常运营这些杂七杂八。房子和土地通常是租的,占用资金量最大的库存车,整体对于资金流动性要求很高。


一句话,4S店要想做好就要在最短的时间卖出最多的车,成本能省则省。周转速度才是王道,轻资产跑的最快。


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2010年,庞大集团以538亿元的营业额摘得汽车经销商百强榜单榜首。2011年4月在A股上市之后,尽管没能一直占据百强榜榜首,也始终保持前五名的位置。


公司上市融来了60亿,紧接着2014年新股增发又融来近30亿,春风得意。


有钱就有了任性的资本,资本市场呼风唤雨,地产领域大杀四方,激进扩张。有钱的庞大集团走上的却是一条与同行截然不同的发展之路——自购土地建店。


庞大集团上市后的建店速度几乎可以用“疯狂”来形容。2011年半年报显示,一年之内新增410家经营网点,在原有规模上增长59%。到了2018年底,庞大集团有806家经营网点,其中包括659 家专卖店(其中 4S 店 563 家)和 83 家汽车超市和 64 家综合市场。


与之一起疯狂的是庞大集团的自购土地建店,大量资金沉淀在土地上。融资、拿地、建店、融资、拿地……


当时网传庞大集团的土地储备面积达两万亩。当时庞庆华回应:“应该差不多是这个(数)吧。因为每天都在发生,土地数字是不少,因为我们店多。大家知道,我们是拥有土地最多的公司之一。”


两万亩地大约是1334万平米,同为河北老乡的华夏幸福地产公司当时的土地储备也就只有500万平方米,还不及庞大集团的一半。


即使放到今天,也是可以轻轻松松进入上市房企土地储备面积排行榜前五十,秒杀一众中小房企。


说一辈子只卖车的庞庆华原来是个地产商人。


02

现在的病都是从前种的恶果


新建的4S店刚开始是不赚钱的,需要靠老店来养。扩张太快,新建店太多,老店的利润根本就是三个锅盖盖八个锅—根本顾不过来。


加上庞大集团是自购土地,造成大量的资金沉淀。尽管庞庆华解释自购土地是为了解决落户难以及核销利润的问题。不同于房地产商卖房子,庞大集团买的地是没法及时变现,回笼资金的,是实质上的“短债长投”,一旦遇到市场风吹草动,资金链岌岌可危。


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(庞大集团负债率一直高于同行)


车市寒冬来临,银行最先嗅到危险的气息,开始“抽梯子”,多米诺骨牌效应就此开始。


2017年下半年,银行从庞大集团抽贷60亿元,2018年抽贷162亿元;

2018年8月,庞大集团爆出裁员、恶意欠薪事件频发;

2018年8月,公告称引进战略投资者58同城,之后再无下文;

2018年11月,6名高管合计减持逾1600万股;

2018年12月,副总经理王天刚离职;

2019年1月,庞大集团因没有资金用于提车,痛失“盈利王牌”上汽通用五菱的品牌授权,此为庞大集团最大赢利点;

2019年2月,庞大集团爆出债务违约;

2019年3月,公告称债权人以庞大集团不能清偿到期债务为由,向法院申请要将其破产重整;

2019年5月,接到上交所连发33问和责任人纪律处罚。


屋漏往往都会遇到连阴雨,一连串的打击让庞大集团泥潭深陷,破鼓万人捶,虱子多了不痒。


03

卖下蛋的老母鸡自救


为了化解债务危机,庞大集团连连出售优质资产,企图走出困境。


2018年5月,公司公告将旗下五家子公司赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰及济南奔驰100%股权,以转让价款拟定为12.53亿元卖给老对手广汇汽车,预计收益6.16亿元;


2018年6月,公司公告向天津中原星转让其持有的利星行(秦皇岛)、利星行(淄博)、利星行(滨州)、廊坊利星行、利星行(沧州)五家公司各45%的股权,转让对价3.2亿元,预计收益2.17亿元;


2018年8月,公司将下属九家子公司北京雷萨、济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、石家庄广顺广丰、沈阳广丰、石家庄弘丰广丰及青岛公司100%股权,转让给老对手大连中升。


引进战略投资者无望,庞大集团为了自救,可以说是把自家能下蛋的老母鸡悉数给纠缠多年的老对手。看来庞庆华没有给自己留下东山再起的打算了。


其实细数庞大集团2018年三季报净利润亏损2.39亿,2018年报亏损61.72亿,一个季度亏损竟然扩大近60亿,实在让人难以置信。


估计现年76岁的庞庆华征战商场四十年,一时间很难接受这个悲惨的事实。只能感慨树倒猢狲散,其兴也勃也其亡也忽也。


生死劫难,庞大集团从此告别“庞大”。


来源:财兔金融说

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