如果不是西安女车主引擎盖上维权事件和金融服务费惹动众怒，大众往往会忽略在一个个耀眼的汽车品牌下，离普通老百姓最近的是汽车经销商群体。

他们藏在镁光灯背后，靠一家家4S店闷声发大财。

今天的主角就是我国第一家A股上市的汽车经销商、连续14年跻身中国500强排名、昔日中国最大汽车经销商——庞大集团。

01

汽车经销商的主业是囤地皮

去年庞大集团还以704.85亿元的年营业收入荣登中国500强第240位，转眼间，资金断裂、卖子求生、巨亏近62亿、濒临破产，昔日中国最大汽车经销商奄奄一息。

昨日（5月21日），上交所的一纸“纪律处分决定”再次让庞大集团陷入了风口浪尖的漩涡。

“冰封三尺非一日之寒”，这一切起源于庞大集团的重资产经营模式。

汽车经销商，就是卖车的，我们最熟悉的莫过于4S店，成本主要是建店装修、员工开支、日常运营这些杂七杂八。房子和土地通常是租的，占用资金量最大的库存车，整体对于资金流动性要求很高。

一句话，4S店要想做好就要在最短的时间卖出最多的车，成本能省则省。周转速度才是王道，轻资产跑的最快。

2010年，庞大集团以538亿元的营业额摘得汽车经销商百强榜单榜首。2011年4月在A股上市之后，尽管没能一直占据百强榜榜首，也始终保持前五名的位置。

公司上市融来了60亿，紧接着2014年新股增发又融来近30亿，春风得意。

有钱就有了任性的资本，资本市场呼风唤雨，地产领域大杀四方，激进扩张。有钱的庞大集团走上的却是一条与同行截然不同的发展之路——自购土地建店。

庞大集团上市后的建店速度几乎可以用“疯狂”来形容。2011年半年报显示，一年之内新增410家经营网点，在原有规模上增长59%。到了2018年底，庞大集团有806家经营网点，其中包括659 家专卖店（其中 4S 店 563 家）和 83 家汽车超市和 64 家综合市场。

与之一起疯狂的是庞大集团的自购土地建店，大量资金沉淀在土地上。融资、拿地、建店、融资、拿地……

当时网传庞大集团的土地储备面积达两万亩。当时庞庆华回应：“应该差不多是这个(数)吧。因为每天都在发生，土地数字是不少，因为我们店多。大家知道，我们是拥有土地最多的公司之一。”

两万亩地大约是1334万平米，同为河北老乡的华夏幸福地产公司当时的土地储备也就只有500万平方米，还不及庞大集团的一半。

即使放到今天，也是可以轻轻松松进入上市房企土地储备面积排行榜前五十，秒杀一众中小房企。

说一辈子只卖车的庞庆华原来是个地产商人。

02

现在的病都是从前种的恶果

新建的4S店刚开始是不赚钱的，需要靠老店来养。扩张太快，新建店太多，老店的利润根本就是三个锅盖盖八个锅—根本顾不过来。

加上庞大集团是自购土地，造成大量的资金沉淀。尽管庞庆华解释自购土地是为了解决落户难以及核销利润的问题。不同于房地产商卖房子，庞大集团买的地是没法及时变现，回笼资金的，是实质上的“短债长投”，一旦遇到市场风吹草动，资金链岌岌可危。

（庞大集团负债率一直高于同行）

车市寒冬来临，银行最先嗅到危险的气息，开始“抽梯子”，多米诺骨牌效应就此开始。

2017年下半年，银行从庞大集团抽贷60亿元，2018年抽贷162亿元；

2018年8月，庞大集团爆出裁员、恶意欠薪事件频发；

2018年8月，公告称引进战略投资者58同城，之后再无下文；

2018年11月，6名高管合计减持逾1600万股；

2018年12月，副总经理王天刚离职；

2019年1月，庞大集团因没有资金用于提车，痛失“盈利王牌”上汽通用五菱的品牌授权，此为庞大集团最大赢利点；

2019年2月，庞大集团爆出债务违约；

2019年3月，公告称债权人以庞大集团不能清偿到期债务为由，向法院申请要将其破产重整；

2019年5月，接到上交所连发33问和责任人纪律处罚。

屋漏往往都会遇到连阴雨，一连串的打击让庞大集团泥潭深陷，破鼓万人捶，虱子多了不痒。

03

卖下蛋的老母鸡自救

为了化解债务危机，庞大集团连连出售优质资产，企图走出困境。

2018年5月，公司公告将旗下五家子公司赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰及济南奔驰100%股权，以转让价款拟定为12.53亿元卖给老对手广汇汽车，预计收益6.16亿元；

2018年6月，公司公告向天津中原星转让其持有的利星行（秦皇岛）、利星行（淄博）、利星行（滨州）、廊坊利星行、利星行（沧州）五家公司各45%的股权，转让对价3.2亿元，预计收益2.17亿元；

2018年8月，公司将下属九家子公司北京雷萨、济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、石家庄广顺广丰、沈阳广丰、石家庄弘丰广丰及青岛公司100%股权，转让给老对手大连中升。

引进战略投资者无望，庞大集团为了自救，可以说是把自家能下蛋的老母鸡悉数给纠缠多年的老对手。看来庞庆华没有给自己留下东山再起的打算了。

其实细数庞大集团2018年三季报净利润亏损2.39亿，2018年报亏损61.72亿，一个季度亏损竟然扩大近60亿，实在让人难以置信。

估计现年76岁的庞庆华征战商场四十年，一时间很难接受这个悲惨的事实。只能感慨树倒猢狲散，其兴也勃也其亡也忽也。

生死劫难，庞大集团从此告别“庞大”。

来源：财兔金融说